Управление на активи: Годината, която беше

Добре пристигнали в FT Asset Management, нашия седмичен бюлетин за моторите и шейкърите зад световна промишленост с милиони долари. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Регистрирайте се тук, с цел да го изпращате напряко във входящата си поща всеки понеделник.

Форматът, наличието и тонът работят ли за вас? Кажете ми: [email protected]

Едно нещо за начало : Добре пристигнали във вашето особено издание в края на годината на FT Asset Management. Извадихме пет тематики, които преобладаваха през 2023 година Какво сме пропуснали? И къде би трябвало да съсредоточим нашето покритие през идната година? Изпратете ми имейл: [email protected]

Годината на пазарите

Смирението постоянно е добродетел в ръководството на активи, само че в 2023 година беше от значително значение.

Пазарът на облигации не е взел пандизчии. Отново и още веднъж вложителите залагат, че Федералният запас ще види вредите, нанесени от страховитата му акция за повишение на лихвените проценти, и ще отстъпи - залог, който стана изключително ослепителен след последствията от Силиконовата котловина Грозна кончина на банка та. Отново и още веднъж този залог беше неверен.

В края на лятото пазарът разбра посланието и се зае с концепцията, че лихвените проценти ще бъдат „ по-високи за по-дълго време “. Отново, обаче, това донесе болежка – огромните мениджъри на дълготрайни активи се убедиха, че 4 % означават върха в референтната рентабилност на 10-годишните държавни облигации, единствено с цел да се покачат още до 5 %.

Сега консенсусът е двоен: че Фед е осъществил чудодейно меко икономическо кацане за 2024 година, само че също по този начин, че ще понижи мощно лихвите през годината. Предстои равносметка, тъй като тези неща не могат и двете да са верни.

При акциите, без значение дали вложителите наблюдават показатели или избират висококачествени устойчиви акции, свързани с мегатрендовете в региона на изкуствения разсъдък, резултатът беше еднакъв: купете Великолепната седморка. Трудно е да се види какво може да отклони световното владичество на фондовия пазар на Big Tech. Кейти Мартин 

Примамката за пари слага провокации пред мениджърите на активи

Частен капитал: по-високите лихви стартират да удрят търговците

Седемте компании, които движат ралито на фондовия пазар в Съединени американски щати

Една от всеки шест групи за ръководство на активи ще изчезне до 2027 година, споделя PwC. content-heading-2 " > Неприятната реакция на ESG

Неприятната реакция на Съединени американски щати против потреблението на екологични, обществени и управнически фактори при вложение набра скорост през 2023 година — 18 щата към този момент имат някакъв тип закон срещу ESG и два видни републиканци , Рон ДеСантис и Вивек Рамасвами подчертаха враждебността си към „ събудения капитализъм “ като цяло и основния изпълнителен шеф на BlackRock Лари Финк по-специално като част от техните акции за номинация за президент на Републиканската партия.

Подкрепата на BlackRock за предложенията на акционерите по екологични и обществени въпроси се срина внезапно: тя гласоподава в поддръжка единствено на 7 на % през прокси сезона на 2023 година, спад от 47 % две години по-рано. Неговият екип за ръководство сподели, че доста от настояванията са прекомерно предписващи или безсмислени. Групата, дружно с State Street и Vanguard също се пробваха да се оттеглен от несъгласията с нови стратегии, които дават на клиентите по-голямо въздействие върху това по какъв начин се гласоподават техните акции.

Въпреки това BlackRock и сътрудниците му продължиха да наливат пари от клиенти в енергийния преход, в това число инвестиция от $550 милиарда в план за хващане на въглероден диоксид на Occidental Petroleum , най-големият в света, който внедрява нова технология, наречена непосредствено хващане на въздух. А обществените пенсионни фондове в няколко щата, в това число Оклахома и Кентъки, отхвърлиха да изтеглят пари от фондовете на BlackRock макар формалните политики, призоваващи за протест. Брук Мастърс

Истинското влияние на противоположната реакция на ESG

Оценките на ESG: чии ползи обслужват?

Вивек Рамасвами: самозваният камшик на „ събуждането “ ' заседателни зали

Великият управител на активи в Обединеното кралство предизвестява за „ неравномерно пътешестване “ през зеления преход

Шефът на Vanguard пази решението за евакуиране на мениджъра на активи от климатичния алианс

Унижението на Криспин Оди

Odey Asset Management бе един от последните бастиони на остарялата школа на Сити. Създадена от Криспин Оди през 1991 година, компанията за хедж фондове беше известна с наемането на „ графове и девойки “ и с мениджърите на фондове, които носеха пушки в офиса, преди да се впуснат на фотоси през уикенда. Самият Odey беше индивидуалист, преминавайки от големи загуби към трицифрени облаги. В своя пик компанията ръководи близо 13,3 милиарда $ активи и към момента управляваше 3,8 милиарда $ предходната година.

През юни FT разгласява следствие, в което в детайли се разказват обвиняванията в полово принуждение или тормоз от 13 дами против Odey и откриване на просвета на съучастничество в компанията. Фирмата незабавно е погълната от рецесия. Одей, който изрично отхвърли обвиняванията, беше изпъден от партньорството. Банковите сътрудници, в това число Morgan Stanley и JPMorgan , прекратиха връзките си и в границите на една седмица компанията разгласи, че се разделя.

След това още седем дами се обърнаха към FT с обвинявания против Odey. Той не отговори на искане за коментар по отношение на шест от тези по-късни недоволства. В отговор на последната, от 20-ата жена, която се появи, Оуди призна, че „ в действителност я хвана за гърдите “, само че приписа държанието си на упойката, която му беше дадена при зъболекаря оня ден.

Odey е обект на настоящо следствие от Агентството за финансово държание и е изправена пред цивилен иск от най-малко две от дамите. Odey Asset Management сега е в развой на закриване и портфолио мениджърите са се преместили в други компании. Антония Кънди 

Как Криспин Оуди избягваше обвинявания в полово посягане в продължение на десетилетия

Още шест дами настояват, че Криспин Оуди ги е тормозил или нападал

Криспин Оуди заплаши да съди финансов надзирател следствие за непозволено държание

Криспин Оуди прикани дамата, която е опипвал на работа, да омаловажава случая пред FCA

Криспин Оуди: рухването на хедж фонд дивисионер | FT Film

Походът на мултимениджърите

Това беше годината, в която започнаха да се появяват пукнатини в мултимениджърския хедж модел на фонд, който разпределя капитал сред десетки портфейлни мениджъри. Основателят на Citadel Кен Грифин го назова през август, когато означи, че „ когато си най-популярен евентуално е когато достигаш върха на цикъла “.

Goldman Sachs пресмята, че сред 2018 година и 2022 година активите на доста мениджъри са се нараснали със 150 %, до момента в който останалата част от промишлеността на хедж фондовете е повишена единствено с 13 %. Тази година тези групи демонстрираха признаци, че стават жертва на личния си триумф, защото се сблъскаха с провокации, подбудени от ограничавания на потенциала, все по-скъпа война за гении и по-високи лихвени проценти. Инвеститорите също започнаха да слагат под въпрос високите такси на фондовете с голям брой мениджъри и настояванията за блокиране на пари в брой в продължение на години.

През октомври разкрихме, че Millennium Management на Izzy Englander договаря с Schonfeld Strategic Advisors за обвързване- нагоре. Преговорите по-късно се разпаднаха, преди да бъде реализирана договорка. Но очаквайте да видите по-голяма консолидация в тази част от промишлеността на хедж фондовете през 2024 година, по-голям напън върху нейния бизнес модел — и повече отпор от страна на вложителите против сълзещите очите изплащания на портфолио мениджърите. Хариет Агню

Хедж фондове Милениум и Шонфелд в напреднали договаряния за партньорство

Пионерите на хедж фондовете изправени ли са пред края на златна епоха?

Хедж фонд Милениум се приготвя за живот след създателя Izzy Englander

Големите хедж фондове заплащат „ глупави “ пари, споделя създателят на най-големия управител в Европа

Как Schonfeld падна в прегръдката на Millennium

Регулирането на банкирането в сянка

Глобалните регулатори прекараха последното десетилетие в налагане на строги правила на банките, с цел да се оправят с рисковото кредитиране и търговията с ливъридж, довели до международната финансова рецесия. Но вместо да отстраняват тези действия, те просто са изтласкани към възходящия горист банков бранш.

2023 беше годината, в която регулаторите започнаха да подпечатват властта си върху хедж фондовете и частните кредитни фондове, които поеха мантията на вдишване на риск от банките.

Глобалните регулатори бяха разтревожени от възходът на търговията на основата на Министерството на финансите на Съединени американски щати, при която хедж фондовете заемат пари от банки, с цел да залагат на доближаването на цената на съкровищните облигации и фючърсите.

Комисията по скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати утвърди нов правила, които ще доведат по-голяма част от пазара на държавните облигации тук-там, следени от регулаторите, като в същото време ще лимитират ливъриджа в някои елементи на пазара. Регулаторът също по този начин предложи вълна от други регулации, които бяха остро опълчени от промишлеността в съдилищата.

Междувременно Европейски Съюз утвърди нови правила тази година, които ще лимитират финансовия ливъридж на бързо разрастващия се частен кредитен пазар. А Органът за финансово държание на Обединеното кралство се готви да стартира изчерпателен обзор на оценките на частните пазари, на фона на възходящите страхове по отношение на въздействието на по-високите разноски за заеми върху бранша. Костас Мурселас

Подхранваният от дълга залог върху държавните облигации на Съединени американски щати, който плаши регулаторите 

FSB предизвестява за рисковете, подбудени от „ скрития ливъридж “ на хедж фондовете

SEC изрази угриженост над хедж фонд Rokos след загуба на залози за облигации

Кен Грифин от Citadel предизвестява против ограничение на хедж фондовете за ограничение на главния търговски риск

Регулаторът на Обединеното кралство ще стартира обзор на частните пазарни оценки

10 от нашите най-хубави лъжички

Атаката на рансъмуер против ICBC прекъсва покупко-продажбите на пазара на държавните облигации на Съединени американски щати

Мениджърът на благосъстоянията в Обединеното кралство St James's Place е притиснат от регулаторите за главен ремонт на таксите

Джеймс Андерсън се връща към вложението с поддръжката на семейство Аниели

Somerset Capital Management се приключва след загуби на клиенти

Бил Акман прави $200 милиона от залог против US Treasuries

Инвеститорите бягат от хедж фонда Pelham Capital след загуби

Подкрепяният от Силчестър бутик за ръководство на активи затваря порти

Милиардерите донори охлаждат Рон ДеСантис поради десните политики

Scottish Mortgage търси овакантяване на неизпълнителния шеф след конфликт в заседателната зала

Бейли Гифърд изхвърля повече от £100 милиарда активи през 2022 година

10 от нашите най-хубави по-дълги четива

Британският „ капитализъм без капитал ": пенсионните фондове, които заобикалят риска

Lansdowne Partners и Marshall Wace: история за два хедж фонда

Вътре в срутва в заседателната зала, който раздруса Scottish Mortgage

Шефове за ръководство на активи — промяна на караула

Ardian: европейската компания за частни финансови вложения с проблем с наследяването

Пол Маршал, шефът на хедж фонда, който приготвя оферта за The Telegraph

Ще проработи ли огромният залог на Goldman Sachs за ръководство на благосъстоянието?

Франклин Темпълтън: умел бирач от остарялата школа да преоткрие себе си

Бизнес моделът на St James's Place под лупа след понижаване на таксите

Робин Грю: „ силата на природата “ е назначен за основен изпълнителен шеф на Man Group

10 от нашите водещи новинарски интервюта 

Чарли Мънгер: Американските банки са „ цялостни с " неприятни заеми за търговски парцели

Хауърд Маркс от Oaktree предизвестява за рецесия за частен заем

Капитализмът в Съединени американски щати се „ разпада пред очите ни “, споделя Кен Грифин

Пазарите стават по-малко ефикасни, не повече, споделя Клифърд Анес от AQR

Wellcome Trust предизвестява за „ разклащане “ на частния капитал

Създателят на Brics жигосах „ нелепата “ концепция за обща валута

Канадският пенсионен колос предизвестява против проекта на Обединеното кралство да прокара схеми в частния капитал

Ричард Бъкстън споделя, че финансовият пазар в Обединеното кралство е в „ доста тъпо положение “

Ръководителят на L&G споделя, че политиката за равнене на Обединеното кралство се „ проваля “

Мениджър на хедж фондове, спечелил от Европейски Съюз залози за рали на въглероден заем цените ще паднат

Сбогом

През ноември се сбогувахме с Чарли Мънгър , Berkshire Hathaway заместник-председател и приближен сътрудник на Уорън Бъфет , който оформи стила на вложение, който направи и двамата милиардери. Прочетете нашия некролог тук и не пропускайте този обзор на Мънгър по личните му думи.

И най-после

Ето избора на нашите критици за най-хубавите художествени изложения през 2023 година — от неповторимия Вермеер до вездесъщият Пикасо . Надявам се, че сте стигнали до някои от тях. Е, това е всичко, хора. Благодарим ви, че прочетохте и от целия екип ви желаем щастлива, здрава и просперираща 2024 година

Благодарим ви, че прочетохте. Ако имате другари или сътрудници, които биха харесали този бюлетин, апелирам, препратете им го. Регистрирайте се тук

Ще се радваме да чуем вашите